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城投债券简析与标的选择策略(27页)ppt.pdf

目录

投资概览

2019年上半年城投债分析

地方经济情况概述

城投债选择策略

投资概览

市场情况

存量债:城投债余额超过8万亿,占信用债规模26%,AAA占比1/3,剩余期限主要在5年以内

新发债:2019年城投债融资环境较好,截止2019年8月底,年内累计净融资额7962亿元,为近三年新高

利差:收益率整体下行,期限利差及AA级以上信用利差较小,AAA级城投债更具吸引力

区域利差:建议规避利差小但债务率高的区域

地方经济情况

GDP排名后1/3:山西、黑龙江、吉林、贵州、新疆、甘肃、海南、宁夏、青海、西藏

一般预算收入2000亿以下,自给率低于50%的省份:广西、云南、内蒙古、山西、黑龙江、吉林、贵州、新疆、甘肃、海南、宁夏、青海、西藏

债务率超过50%的省份:贵州、青海、云南

城投债选择策略

范围筛选:优选经济发达地区,AAA级平台,我们梳理了共135个标的

城投分析:地方经济+公司基本面结合分析具体城投企业情况

存量城投债:万亿存量规模,占信用债总量26%

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  • 更新时间:2019-12-26
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