城投债券简析与标的选择策略（27页）ppt.pdf-投资管理-保险资料库

城投债券简析与标的选择策略（27页）ppt.pdf

投资概览

2019年上半年城投债分析

地方经济情况概述

城投债选择策略

投资概览

市场情况

存量债：城投债余额超过8万亿，占信用债规模26%，AAA占比1/3，剩余期限主要在5年以内

新发债：2019年城投债融资环境较好，截止2019年8月底，年内累计净融资额7962亿元，为近三年新高

利差：收益率整体下行，期限利差及AA级以上信用利差较小，AAA级城投债更具吸引力

区域利差：建议规避利差小但债务率高的区域

地方经济情况

GDP排名后1/3：山西、黑龙江、吉林、贵州、新疆、甘肃、海南、宁夏、青海、西藏

一般预算收入2000亿以下，自给率低于50%的省份：广西、云南、内蒙古、山西、黑龙江、吉林、贵州、新疆、甘肃、海南、宁夏、青海、西藏

债务率超过50%的省份：贵州、青海、云南

城投债选择策略

范围筛选：优选经济发达地区，AAA级平台，我们梳理了共135个标的

城投分析：地方经济+公司基本面结合分析具体城投企业情况

存量城投债：万亿存量规模，占信用债总量26%

分享到：