北美精算师(SOA)考试FM辅导书（625页）.rar

Contents 
 
Part One: Theories of Interest 
 
Chapter 1  Exam-taking and study strategy............................5 
A tale of two Exam FM takers, Mr. Busy and Mr. Lazy................................................5 
Truths about Exam FM..........9 
How to study hard yet fail the exam miserably............................................................11 
Recommended study method............13 
How to build a 3 minute solution script........................................................................14 
How to eliminate errors.......30 
Chapter 2  Getting started .............................................................48 
Chapter 3  FM Fundamental..........................................................49 
Time value of money...........49 
Principal...............................49 
Interest rate...........................49 
Simple interest rate..............49 
Compound interest rate........50 
Force of interest...................52 
Nominal interest rate............58 
APR......................................59 
Annual effective interest rate............60 
Continuous compounding....60 
Effective annual rate of discount......61 
Simple annual rate of discount..........63 
Nominal annual rate of discount.......63 
Future value.........................64 
Present value........................64 
Convert interest rate to discount rate or vice versa...................................................66 
PV of a stream of cash flows............71 
Net Present Value................71 
Internal rate of return (IRR).71 
Asset and its price................73 
Convert a cash flow from one point of time to another point of time..........................74 
Collapse multiple cash flows into a single cash flow...................................................75 
Annuity – collapsing n parallel cash flows into a single cash flow..............................78 
Avoid the common pitfall....79 
Perpetuity.............................93 
Annuity – payable m-thly in advance...........................................................................96 
Annuity – payable m-thly in arrears.98 
Increasing annuity..............110 
Continuously increasing annuity.....110 
Decreasing annuity.............111 
Chapter 4  Calculator tips ............................................................126 
Best calculators for Exam FM........126 
New features added in BA II Plus Professional..........................................................126 
How to reset calculators to their best conditions for FM............................................126 
Compound interest.............129 
Annuity..............................133 
Loan/bond amortization.....142 
Compare Cash Flow Worksheet with TVM Worksheet.............................................148 
Increasing annuity..............148 
Comprehensive calculator exercise.156 
Chapter 5  Geometrically increasing annuity.....................164 
Chapter 6  Real vs. nominal interest rate.............................193 
Chapter 7  Loan repayment and amortization....................199 
Chapter 8  Sinking fund ................................................................228 
Chapter 9  Callable and non-callable bonds .........................235 
Chapter 10  Valuation of stocks...................................................260 
Chapter 11  Price of a bond sold between two coupon 
payments 263 
Chapter 12  Time weighted return and dollar weighted 
return 276 
Chapter 13  Investment year & portfolio method ...............291 
Chapter 14  Short Sales ...................................................................293 
Chapter 15  Term structure of interest rate, spot rate, 
forward rate, and arbitrage.............................................................304 
Chapter 16  Macaulay duration, modified duration, 
convexity 329 
Chapter 17  Immunization..............................................................364 
Chapter 18  Cash flow matching..................................................382 
Value of this PDF study manual......................................................389 
About the author.....390 Chapter 1  Exam-taking and study 
strategy 
 
Read this chapter before opening your textbooks! 
 
This chapter requires some knowledge about the time value of money, 
annuity, and loan amortization. If you don’t know these concepts, don’t 
worry. Just skip the detailed math calculations and focus on the main 
ideas in this chapter. Later on, after you understand the time value of 
money, annuity, and loan amortization, come back to this chapter and go 
through the math. 
It’s critical that you understand the essence of this chapter before you 
rush to read the textbooks.   
A tale of two Exam FM takers, Mr. Busy and Mr. 
Lazy 
 
It was the best of the times, it was the worst of times, it was the age of 
being lazy, it was the age of being busy, it was the epoch of passing 
Exam FM, it was the epoch of failing Exam FM, it was the hope of getting 
ASA, it was the despair of going nowhere.   
 
Two actuarial students, Mr. Busy and Mr. Lazy, are both preparing for 
Exam FM. They have the same height and weight. They have the same 
level of intelligence. As a matter of fact, they are similar about almost 
everything except that Mr. Busy is very busy and Mr. Lazy is very lazy. 
 
Mr. Busy and Mr. Lazy both would have a worry-free life if they don’t 
need to amortize a loan with geometrically increasing payments. 
 
Challenge -- loan amortization with geometrically increasing 
payments