人身保险内含价值报告编制指引（37页）.ppt

背景
中国保险监督管理委员会力求促进保险行业的发展和壮大
以保费作为衡量寿险公司的标准存在许多不足
探求新的衡量标准，其中之一是内含价值
2004年7月成立了内含价值报告项目小组，对寿险公司内含价值报告进行可行性研究
2005年6月保监会发表了该报告指引的征求意见稿，并于2005年7月16日在北京举行了内含价值国际研讨会
中国内含价值报告项目小组成员
Sandy REID
Michael ROSS
Mark SAUNDERS
(Bruce CAMERON)
中国保险监督管理委员会精算处
金盛保险 – 项目小组召集人
平安保险
中国人寿
恒安标准人寿
Watson Wyatt – 香港华信惠悦
Tillinghast – 香港通能韬睿
(普华永道-上海)
总则和适用范围
建立统一的内含价值(“EV”)报告的衡量标准
适用于中国保监会认定的所有人身保险业务
包括：人寿保险、年金保险、意外伤害保险和健康保险
内含价值报告的目的及使用方法
帮助理解寿险公司的价值
衡量寿险公司是否在健全，有利润，可持续的基础上发展
人身保险内含价值报告可用于以下方面
评价行业发展
评估公司管理绩效
评估公司价值，如兼并、收购、上市时的估值以及股票价值分析等
作为内部管理的参考
除内含价值外，还有多种合理的寿险公司的评估办法
重要说明
内含价值受经济和经营环境的影响
有必要理解价值变化的原因
内含价值的组成 (1)
自由盈余
适用业务对应的资产的市场价值，扣除相应负债，超过该适用业务要求资本的金额
不分配于适用业务的自由盈余不应包含在内含价值中
要求资本
适用业务对应的所有资产的市场价值，扣除相应的负债，在评估日受到限制，不能分配给股东的金额
要求资本不能低于法定最低偿付能力额
内含价值的组成 (2)
有效业务的现值
有效业务对应的资产所产生的未来股东现金流的现值
包含续保价值
维持费用的超支降低有效业务的现值
风险额度应当反映未来现金流的风险情况,风险贴现率可用来计算所有现金流。正负现金流可以用不同方法处理。寿险公司应当披露所使用的预测假设。
可以使用近似的方法,误差上限是内含价值总额的5% 或人民币1000万元中的较大者
预测假设
与未来现金流相关的预测假设应当使用最佳估计，满足连续性和一致性原则
相关经验可以来自公司内部,也可以来自公司外部
寿险公司应定期对预测假设进行重新评估,如有必要,应及时调整
寿险公司应当披露所使用的主要预测假设
信息披露
该指引规定了信息披露的要求
适用于向保监会提交的内含价值报告
应当披露整家公司的内含价值结果
最少每年一次 
人身保险内含价值报告应当达到以下目的:
理解寿险公司价值的变动
理解主要风险及其对结果的影响
有助于寿险公司之间的比较
确认结果的可信性
实例
内含价值报告项目小组建立了一个简单的模型以阐述对信息披露的要求
- 附录包括各种统计量, 资产负债表和利润表
实例 - 公司情况介绍
寿险公司于2001年开始营业
实例 - 假设
披露何种信息? 计算结果
披露何种信息? 计算方法(1)
方法
有效业务和一年新业务价值是分别根据有效业务和一年新业务保单在将来所预期的可分配利润（税后）在评估日的现值计算的
可分配利润是指扣除法定责任准备金和100%的法定最低偿付能力额度所得的利润
现值是采用固定的现金流贴现法计算。此方法通过风险调整贴现率隐含考虑了保证收益、保单持有人的选择权、资产负债不匹配风险、信用风险和资本金的经济成本
披露何种信息? 计算方法(2)
方法
适用业务包含了所有的寿险业务，除了XX 业务，该业务占总业务的yy%，其内含价值为零 
假设 70% 的利差和死差是分给保单持有人的，对于现存的盈余中属于保单持有人的那部分，将会在评估日付给保单持有人
一年新业务价值是税后未来股东现金流的现值，扣除持有要求资本的成本
披露何种信息? 计算方法（3）
方法
有效保单的价值和一年新业务价值是基于长期的单位成本假设。然而，现在的保单单位成本会比长期假设中达到的单位成本高。这两者的差异应作为费用超支，须从现有业务价值中扣除.
披露何种信息? 计算假设 (1)
主要假设描述:
12%的风险贴息率假设来源于 ….
依据现有的资产组合…. 和预计的各级资产的回报…. ，计算出4.5% 的投资回报率
基于我们公司目前的经验分析结果和我们对中国保险市场的现有和未来经验的预测，我们采用了以下各类产品的失效率假设。以下图表列举了所选的失效率假设（图表）基于我们公司目前的经验分析结果和整个中国保险市场的经验，我们采用了以下死亡率和发病率。下列图表概括了死亡率和发病率的假设（图表）
披露何种信息? 计算假设 (2)
按照现有产品的具体公式计算保单分红，即以保单利差和死差盈余的70% 作为分红
预计支付给代理人和代理人经理的佣金和奖金是按照我们目前支付水平计算的。 通过银行销售的产品，我们是以目前手续费的支付水平来计算的。