Economic capital–shedding light on some issues（28页）PPT.pdf

Economic capital – shedding light on some issues
Management and policyholder decisions
Aggregation and allocation
Economic scenario generators (ESGs)
Economic capital – shedding light on some issues
Management and policyholder decisionsEconomic capital calculations need to 
reflect expected 
management and policyholder behaviour
Management behaviour
ALM
Crediting strategy
Dividend strategy
Bonus strategy
Management behaviour is affected 
by the state of the financial markets 
and by the value and solvency 
position of the business 
Policyholder behaviour
Lapses
Policy increments
Policyholder behaviour is affected by 
the state of the financial markets and 
the financial benefit / penalty from 
investing further / lapsing the product
Two issues: modelling and double counting
Best practice models reflect dynamic management 
actions …
Scenario 1
Management decisions at time 
1 (e.g. crediting rate, asset mix) 
can be based on state of equity 
and interest rate markets at 
time 1 along each stochastic 
simulation
… but management takes action based on the value of 
the balance sheet
Scenario 1
Market