中小企业信用风险专题研究（16页）pdf.rar

概要
中小企业是国民经济和社会发展的重要组成部分，伴随中国经济的稳步发展，中小企业得到了快速壮大，其在资源配置、技术创新、吸纳就业等方面发挥了举足轻重的作用。
中小企业自身存在经营规模较小、业务结构相对单一、控制资源有限、内控机制不健全、外部支持有限等问题，其经营波动相对较大，个体的抗风险能力有限，对宏观经济环境有着更强的敏感性。
中小企业的自身特点决定了其主体信用等级较低，单独发债的难度较大，中小企业集合债券和中小企业集合票据已经成为解决中国中小企业融资难的途径之一。2013年以来，受工作流程繁琐、利息费用高企、信用风险事件暴露、投资者风险偏好下降等因素影响，中小企业集合票据发行规模和企业数量整体呈现下降态势。供应链票据和小微企业扶持债券作为新型的债券品种，对解决中小企业融资难问题具有重要意义，但目前发现规模仍较小。
2013 年以来受国内外宏观经济环境影响，中小企业经营压力加大，导致债券市场出现多次中小企业主体违约事件和主体级别下调的情况。但由于外部增信措施的设置，集合债券整体债务风险可控。
2015年和2016年为中小企业集合债务融资工具兑付的高峰期，级别在投机级、行业景气度仍持续低迷、已出现经营性亏损或濒临亏损、对外担保金额较大或关联方占用大量资金、外部融资渠道狭窄的企业，信用风险大，违约概率高，投资者需重点关注。
中小企业的界定及发展概况
1.中小企业的界定
根据 2002 年 6 月通过的《中华人民共和国中小企业促进法》，中小企业“是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。中小企业的划分标准由国务院负责企业工作的部门根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标，结合行业特点制定，报国务院批准。 ”2011年6月， 工业和信息化部、国家统计局、发展改革委、财政部四部委联合发布了《中小企业划型标准规定》（工信部联企业[2011]300 号），将中小企业再划分为中型、小型和微型三种类型，详见表 1。
表 1 中小企业划分标准
行业
从业人员上限（人）营业收入上限（万元）资产总额上限（万元）
中型小型微型中型小型微型中型小型微型
农林牧渔业2000050050 
工业100030020400002000300 
建筑业800006000300800005000300
批发业2002054000050001000 
零售业300501020000500100 
交通运输业100030020300003000200 
仓储业20010020300001000100 
邮政业100030020300002000100 
住宿业30010010100002000100 
餐饮业30010010100002000100 
信息传输业2000100101000001000100 
软件和信息技术服务业3001001010000100050 
房地产开发经营20000010001001000050002000
物业管理100030010050001000500 
租赁和商务服务业300100101200008000100
其他未列明行业30010010 
资料来源：联合资信根据《中小企业划型标准规定》制作，三项指标中有一项未达到上限即划分为该类型企业。