寿险公司资产配置决策过程与风险管理实务研究（45页）.pdf-研究文献-保险资料库

寿险公司资产配置决策过程与风险管理实务研究（45页）.pdf

第三章寿险公司资产配置决策过程与风险管理实务研究
本章将从实务界对于资产配置决策之形成方式切入，首先探讨不同類型寿险公司之资产配置策略决策过程，与学术上对于投资策略制定之理論模式有何異同。第二部份则归纳出在各公司不同的资产配置策略下，对于各项资产類别之投资策略，以及相关投资分析作法。第三部份探讨寿险公司之投资风险管理策略以及相关避险成本。1
第一节资产配置策略之形成
一、资产配置策略之形成方式
1.国内大型寿险公司
以某家大型寿险公司为例，幕僚部门根据总体及个体经济分析，或是利用资产负债模型求出最适配置，向董事会提出年度资产配置策略建议。此资产配置策略会同时考量资产面与负债面，若最高决策单位对此配置不满意或市场预期较高，则会重新修改资产配置，一般多会尊重幕僚之专业性。
某家公司则是利用资产负债模型做出效率前缘，并以目前之资产配置为考量风险之基准，依此订出策略性资产配置(Strategic Asset Allocation, SAA)。之后将SAA提报到资产负债管理(Asset Liability Management, ALM)委员会，对公司的风险容忍度作决策并决定长期策略性资产配置。资产负债管理委员会考虑到负债面，例如商品保证的利率水准、适合期间长短。且新商品出來后会做检视，若ALM角度上不允许，则重新退回到商品策略修正商品。如果检视之后同意，则交由投资长进行资产配置，投资长再依照长期SAA订出TAA，交由各投资线上主管作标的选择。ALM委员会成员包含董事长(召集人)、副董事长、执行秘书、