林业企业财务风险分析（2页）.pdf

随着经济体制改革的不断探人，林业企业被逐步推向市场，竞争成为林业企业生存和发展的重要机翩。由于林业企业筹资的渠道越来越广泛，筹资的方式也日益多样化，而不同的筹资渠道和方式往往要付出不同的代价，即具有不同的资金成本。在企业资金利润率大于借入资金开展生产经营活动，郎进行负借经营时，可以提高自有资金利润率。如果负债过多，则会产生较大的财务风险。林业企业既要利用负愤经营的积极作用，又要避免可能产生的财务风险。
一、期望值分析
期望自有资金利润率同期望全部资金利润率的关系如下：
期望自有期望全部借人资金资金利润率一资金利润率’自有资金，期望全部借人资金、、资金利润率利息率假定企业资金总额为400万元，期望利润为64万元。设3种情况来分析：
1．全部资金均为自有资金，即借人资金为零时，期望自有资金利润率则与期望资金利润率相同，郎：
100％％
2．借人资金与自有资金的比例为1：3，借^资金利息率为10％，则期望自有资金利润率为：16％+×(16％_10％8％
3．借人资金与自有资金的比例为1：1，而借人资金利息率为17％，则期望自有资金利润率为：
16％+×(16％一l7％)=15％
以上分析表明，在企业资金全部为自有资金时，企业只有经营风险而无财务风险；在企业有一部分借人资金时，除了有经营风险外，还面临着财务风险。后两者情况相比，当财务风险适当，且借人资金利息率小于全部资金利润时，企业自有资金利润率就会上升i反之企业自有资金利润率就会下降。以上3种情况相比，筹资决策中所期望的是第二种情况。
二、标准离差分析
在企业既有经营风险叉有财务风险时，对财务风险的分析，可进一步通过计算期望自有资金利润率及
其标准离差来进行。侧：某企业资金总额为400万元，期望的全部资金利润情况如表：经济状巩l概
较好J035一般l040较差10．25润额(万元)I利l鹕率(％)
l∞
60
20
25
15
现按不同情况计算期望自有资金收益率及其标准离差
1．全部资金均为自有资金。此时期望自有资金利润率与期望全部资金利润率一致．邸：0．35x25％+0．40×15％+0．25×5％=16％标准离差=[(25％一16％)×035t(15％一16％)×040+(5％一16％)×025]{=7．68％
2．借人资金与自有资金的比例为1：3，借人资金利息率为10％。此时自有资金的利润额和利润率可计算如下表：
单位：万元
自有费垒
经济收况概率利润总额利息支出费金翊利润颠利润率(％较好0．35l0ol030D90300一般D．406o1O30D50167较差O2520】O30o】03．3期望自有资金利润率=035×300％+0．40×167％+0．25×33％=18％标准商差=[(30．0％一18％)×0．35+(167％一18％)2×0．40+(3．3％一18％)2×0．25]{：10．24％
3．借人资金与自有资金的比例为1：1，借人资金利息率17％，自有资金200万元。同样可计算出3种不同经济状况下自有资金的利润颧和利润率分别为：66万元．33％；26万元，13％；14万元一7％。