保险公司次级债的风险及监管建议（3页）.pdf

保险公司次级债，是指保险公司为了弥补临时性或者阶段性资本不足，经批准募集期限在5年以上（含5年），且本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他负债之后、先于保险公司股权资本的保险公司债务。作为一种长期金融工具，保险公司次级债丰富了资本市场的品种结构，促进了资本市场的活跃和发展。
保险公司发行次级债的原因
自泰康人寿于2004年首次发行13亿元次级债后，多家保险公司纷纷发行次级债，2009年有10家保险公司发行了180亿元次级债，2010年有8家公司发行了225.5亿元次级债，2011年保监会共批准了15家保险公司发行600.5亿元次级债，同比增加304.4%。
保险公司发行次级债的原因主要有：
一是提高偿付能力充足率。目前我国保险公司偿付能力充足率普遍不高，加之保险业务的快速发展，各公司亟需提高自身的偿付能力。保险公司可采用的资本供给渠道中，发行次级债具有快速补充资本，提高保险公司偿付能力的特点。
二是有助于资产负债久期匹配。保险公司可以根据资产配置和风险对冲的要求，从期限和利率上设计出与之相合理匹配的次级债，从而有效解决负债与资产不匹配的问题，降低经营风险。
三是有效对冲系统性风险。目前，许多保险公司持有其他金融机构发行的次级债，金融危机等系统性风险对保险业的影响较大，严重影响着持有方的财务状况。次级债持有方通过发行一定期保限和利率的次级债，可在一定程度上有效对冲因购入其他金融机构的次级债所产生的系统性风险。
四是满足公司融资需要。随着我国保险业的快速发展，保险公司出于自身业务发展需要，存在阶段性融资需求。目前，保监会对保险次级债发行主体的资格要求不高，次级债定向募集的发行方式和较低的市场利率降低了次级债的资金筹集成本。整体上看，各保险公司通过发行次级债进行筹资是一个不错的选择。