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财务再保险对于杜邦财务分析体系的影响(4页).doc
 


所在类别: 理论研究/再保险
文件类型: DOC
文件大小: 46KB
授权方式: 普通会员,高级会员
下载扣除圈币: 2 圈币
资源语言: 简体中文

【简介】
财务再保险是原保险人将已有业务的利润和损失分给再保险人,由再保险人承担业务在未来由于经营结果不确定性而产生的风险,作为支付对价,原保险人将一部分保费分给再保险人,而再保险人则在未来将这部分保费扣除业务费用后,返还给原保险人。财务再保险的根本目标是平滑保险公司未来的现金流,从而减少保险公司未来面临的财务不确定性。从这个角度上讲,银行信用额度也能够达到相同的作用,但是财务再保险与银行信用额度的根本区别在于:财务再保险转移了原保险人在承保业务中所积聚的财务风险,包括信用风险、利率风险、资产负债匹配风险等等,而银行信用额度则仅仅是一种损失后融资安排,没有起到风险转移的作用。
但是财务再保险同时也存在滥用以及粉饰财务报表的问题,尤其是在传统杜邦财务分析体系下,财务再保险通过改变保险公司的现金流,可以轻松地避开监管条例的约束,实现对保险公司财务数据的更改,这种更改将会误导利益相关者做出错误的决策。例如2005年2月14日,美国纽约州以涉嫌利用不当再保险粉饰财务报表为由,正式调查AIG,这些不当再保险交易主要包括:一是AIG与通用再保险公司(General Re)之间在2000年至2001年间达成的一宗再保险交易,该交易可能使AIG保费收入虚增5亿美元,同时也使其财产和意外保险赔款准备金增加了5亿美元。二是AIG与在百慕大注册成立的Richmond保险公司和在巴巴多斯注册成立的Union Excess公司之间达成的一些再保险交易,这些交易可能使AIG保费收人虚增12亿美元,负债减少12亿美元。国内保险市场上,平安保险集团在2008年通过财务再保险使其税前利润一次性增加48.71亿元,正式拉开了财务再保险在国内应用的序幕。可以预见,随着中国保险市场的趋于饱和、竞争的日渐激烈,财务再保险将会越来越广泛地被国内保险公司所使用。
杜邦分析体系在运用中产生扭曲
财务再保险迄今为止在我国并没有作为一种金融工具正式出现,保险监管也并没有涉及此领域,而在未来,随着财务再保险在中国保险界越来越广泛的使用,必将会对保险公司内部所使用的杜邦财务体系产生如下的扭曲:
1.虚增保险公司初始年度的利润类指标,包括营业利润率、承保利润率以及辅助的保费收现比率等。由于财务再保险主要通过原保险公司将一部分当年保费收入以分出保费的形式转移至再保险公司,同时,再保险公司以超额业务费用(例如佣金补偿)的形式将这部分分出保费转回至原保险公司,这种资金流动的结果表现在财务报表上就是当年已赚保费减少,同时其他业务收入增加,如果保险公司责任准备金的计提也是以已赚保费作为基数进行的,那么当年责任准备金也将减少。因此在杜邦分析体系中,由于大部分利润类指标都是以已赚保费作为分母进行计算,因此在已赚保费和责任准备金减少的情况下,大部分利润类指标将会出现增长。

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