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保险公司权益类投资策略研究(5页).doc
 


所在类别: 理论研究/投资研究
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资源语言: 简体中文

【简介】
[摘 要] 权益类投资占保险公司整体资产配置的比重不是很高,但却是可以提高整体收益率的一个重要手段。它的投资目标是通过股票或基金的组合投资,直接或间接投资于中国的股票市场,在控制风险的前提下,实现投资净值的稳定增长和资产的长期增值,分享中国经济持续稳定高速增长的成果。应坚持积极管理、价值投资、组合优化的投资理念。投资流程应该包括以下几个步骤:研究先行—实地考察—价值评估—比较分析—技术分析—决策选择—买卖交易。  
[关键词]权益类投资;股票市场;证券市场;基金投资;股票投资  

从允许保险公司通过证券投资基金间接投资股市,到放开保险公司直接入市,权益类投资在保险公司整体资产配置中的重要性日益提高。现在权益类投资占保险公司整体资产配置的比重不是很高,但却是可以提高整体收益率的一个重要手段,值得深入研究。  
一、投资目标  
通过股票或基金的组合投资,直接或间接投资于中国的股票市场,在控制风险的前提下,实现投资净值的稳定增长和资产的长期增值,分享中国经济持续稳定高速增长的成果。  
二、投资理念  
(一)积极管理  
1.中国的证券市场还不是非常有效的市场,价值被低估和高估的情况经常出现,市场充满投资机会  
2.消极管理指导思想下的指数化分散投资还不能有效降低风险  投资的基本原理之一是分散化投资,也就是谚语常说的“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。我们说,“鸡蛋”可以放在不同的“篮子”里,但前提是“篮子”必须结实,而在中国市场,结实的“篮子”太少,不结实的“篮子”太多。因此,过于分散化的投资还不能很有效地降低风险。  
3.机构投资者的信息与人才优势使积极管理成为可能  当前中国的机构投资者队伍在不断壮大,境内的投资者包括基金管理公司、保险公司、财务公司、证券公司、信托投资公司等,境外的机构投资者则以QFII为主。机构投资者拥有资金、人才、信息等多方面优势,通过全球视角下的宏观、中观和微观分析,能更有效地发掘超额收益,使积极管理成为可能。  
(二)价值投资  
1.价值规律同样在证券市场发挥作用  价值规律告诉我们,在商品市场上,价格围绕价值波动。在证券市场上,价值规律同样发挥作用,即上市公司的股票价格也是围绕其内在价值进行波动的,当价格低于其内在价值时,应该大胆买入;当价格高于内在价值时,应该果断卖出。  
2.在市场规模不断扩大及机构化、国际化的背景下,价值投资将逐步成为未来中国证券市场主流的投资理念  
(1)中国证券市场规模不断扩大,少数机构操纵市场与股价的难度越来越大。  
从1996年到2005年,股市流通市值增加了243%,而 2005年下半年启动的“股改”,更是中国股市的重大制度性变革,“股改”之后,非流通股将逐步转为可流通股,中国股市的流通市值将在现有的基础上翻一番还多,这使得操纵市场的难度进一步加大。
(2)机构化。我国证券市场机构投资者比重迅速上升,机构与散户的博弈变为机构之间的博弈。  
(3)国际化。对外开放步伐逐步加快,发达国家成熟的投资理念对我国的影响逐步加深。从2003年QFII进入中国证券市场以来,截至2005年底,共有34家机构获批QFII资

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