铁矿石掉期的风险分析（12页）.pdf

钢铁是国民经济的重要支柱产业，涉及面广、产业关联度高、消费拉动大，在经济建设、社会发展、财政税收、国防建设以及稳定就业等方面发挥着重要作用。我国是钢铁生产和消费大国，粗钢产量连续 13年居世界第一。进入21世纪以来，我国钢铁产业快速发展，粗钢产量年均增长 21.1%。2008 年，粗钢产量达到 5 亿吨，占全球产量的 38%，国内粗钢表观消费量 4.53亿吨，直接出口折合粗钢 6000 万吨，占世界钢铁贸易量的 15%（如图1所示）。 
图 1：1995年~2008 年我国铁矿石、钢铁产量与铁矿石进口量概况 
铁矿石是钢铁工业的主要原料， 生产1吨生铁大约需要消耗1.63吨品位为63.5%的成品矿，0.3~0.4吨焦炭，0.1~0.2吨喷吹煤粉，0.1 吨熔剂（白云石和石灰石等）。我国铁矿石资源丰富，但以贫矿为主，平均品位约33%左右，需要经过选矿提高品位，再进行烧结和球团生产后，才能用于高炉炼铁。随着近年来钢铁产量的快速增长，我国原矿产量虽然逐年增加，但远不能满足钢铁工业的需求，所以必须大量进口来自澳洲、巴西、印度和南非的品位高于 60%的铁精粉和块矿，按铁矿石的含铁量计算，2008年我国的铁矿石对外依存度已超过 50%。 
1.铁矿石掉期的产生背景 
近几年，在全球经济高速增长推动需求大幅提高、美元贬值和市场投机等因素的共同作用下，国际原油、粮食和铁矿石等基础能源原材料价格出现大幅飙升。2008 年 7 月以来，随着次贷危机继续向纵深发展，国际金融体系的运行秩序遭受严重破坏。发达国家金融领域普遍出现信用和信心危机，美国、欧盟和日本三大经济体陷入衰退，经济全球化造成的世界各国经济周期同步性放大了次贷危机对全世界实体经济的拖累。世界经济复苏缺乏新的增长点，需求减弱造成以原油为代表的国际大宗商品价格大幅下降， 铁矿石现货价格和海运费价格均出现大幅波动。 
我国铁矿石进口主要采用长期协议矿和现货矿， 其中长期协议矿的供应方主要是世界三大矿