如何运用金融工具规避贸易性汇率风险（4页）.doc

2005年7月21日，中国人民银行宣布人民币小幅升值2%；同时不再单一盯住美元，而是参考美元、欧元、日元等一篮子货币，形成以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度。随着汇率改革一步步向市场化的方向迈进，企业作为经济的微观主体，切切实实的体验着汇率制度变迁造成的外部经营环境的巨大变化，汇率风险将由国家承担转向更多的由企业自己承担。
一、汇率风险的概念及其种类
究竟何谓汇率风险呢？汇率风险是指在持有或运用外汇经济活动中，因汇率变动而蒙受经济损失的可能性。汇率风险产生于不同货币之间的兑换，一旦涉及货币的兑换，就不可避免的产生汇率变动的风险。
由于国际分工的存在，国与国之间贸易和金融往来便成为必然，并且成为促进本国经济发展的重要推动力。外汇汇率的波动，会给从事国际贸易者和投资者带来巨大的风险，主要表现在两个方面：贸易性汇率风险和金融性汇率风险。在国际贸易活动中，商品和劳务的价格一般是用外汇或国际货币来计价。目前大约70%的国家用美元来计价。但在实行浮动汇率制的今天，由于汇率的频繁波动，生产者和经营者在进行国际贸易活动时，就难以估算费用和盈利，由此产生的风险称之为贸易性风险。在国际金融市场上，借贷的都是外汇 ，如果借贷的外汇汇率上升，借款人就会遭受巨大损失，汇率的剧烈变化甚至可以吞噬大企业，外汇汇率的波动还直接影响一国外汇储备价值的增减，从而给各国中央银行在管理上带来巨大风险和国难，此种汇率风险称为金融性汇率风险。本文主要对如何防范贸易性汇率风险进行论述。
二、防范汇率风险的几种金融工具
很显然，现在人民币的汇率是浮动的汇率，进出口企业如何避免汇率的波动带来的损失呢？为了有效的防范汇率风险，可以通过外汇交易工具保值。常用的保值外汇交易主要有远期结售汇、远期外汇买卖、外汇掉期和外汇期权。
1、远期结售汇
远期结售汇是指银行与客户签订远期结售汇业务合同，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限；到期外汇收支发生时，即按照远期结售汇合同订明的币种、金额、汇率办理结汇或售汇。远期结售汇分为固定期限的远期交易和择期交易。固定期限的远期交易，即交割日为确定日期的远期结售汇。择期交易即客户可在规定的期限内选择任意一个工作日办理交割。
对于出口收汇企业，远期结汇能有效规避汇率风险，提前锁定收益。例如，2006年6月6日，企业预计在3个月后将收汇100万欧元，当日人民币兑欧元即期结汇价为10.3309。由于人民币有持续升值的压力，为了锁定人民币收益，企业可以和银行签订远期结汇协议，将3个月后的结汇价锁定在 10.2889（当日即期价10.3309减远期扣点0.0420）。三个月后即2006年9月6日，当日人民币兑欧元结汇价为10.1889。但由于企业已经签订远期结汇合同，锁定了欧元兑人民币的汇率风险，仍可以远期价10.2889卖出欧元100万，收入人民币10,288,900.00元。如果企业没有采取任何措施，则只能以10.1889的即期结汇价卖出美元，仅收入人民币10，188，900.00元。两种情形相比，远期结汇能使企业多收入10万元人民币。